Rentevrees krijgt nieuwe impuls

De Amerikaanse obligatiemarkt heeft een stevige rentebeweging achter de rug. De rendementen stegen volgens MarketWatch het sterkst sinds 2022, terwijl beleggers hun verwachtingen voor verdere renteverhogingen door de Federal Reserve bijstelden. De beweging weerspiegelt een markt die meer gewicht toekent aan het risico dat de Amerikaanse rente hoger uitkomt dan eerder gedacht.

De toon vanuit de FED draagt bij aan die herwaardering. John williams, president van de Federal Reserve Bank of new york, zei dat de Centrale Bank nog werk te doen heeft om de hoge inflatie terug te dringen. Verdere renteverhogingen zijn volgens hem waarschijnlijk, al gaf hij niet aan wanneer die zouden plaatsvinden of hoe ver de rente nog kan oplopen.

Ook Fed-bestuurder Christopher Waller staat open voor een verhoging in december. Hij neigt naar een stap van een kwart procentpunt, maar sluit een verhoging van een half procentpunt niet uit. Dat is geen toezegging van de Centrale Bank, maar het onderstreept wel hoe breed de bandbreedte van mogelijke beleidsstappen in de markt wordt besproken.

Dollar wint, yen nadert 160

De dollar bleef vrijdag dicht bij het hoogste niveau in negentien maanden. De munt heeft een sterke week achter de rug, waarin de toenemende verwachting van een grotere renteverhoging door de Fed steun bood. Een hogere Amerikaanse renteverwachting kan de dollar aantrekkelijker maken voor beleggers, al bepalen ook andere factoren de wisselkoers.

De yen zakte opnieuw richting 160 per dollar. Die grens trekt de aandacht van handelaren omdat Japan eerder signalen heeft afgegeven dat de autoriteiten kunnen ingrijpen wanneer de munt te sterk verzwakt. De Japanse viceminister van Financiën Atsushi Mimura herinnerde de markt aan dat interventierisico.

Informatie van de Federal Reserve Bank of New York laat zien dat het Amerikaanse ministerie van Financiën in het kwartaal van juli tot en met september yen kocht. De Fed greep in die periode niet zelfstandig in op de valutamarkt. Die terugblik geeft context aan de huidige aandacht voor mogelijke interventie, maar zegt op zichzelf niet wat Japan of de Verenigde Staten nu zullen doen.

Wereldwijde rentevooruitzichten lopen uiteen

De rentebeweging bleef niet beperkt tot de Verenigde Staten. Japanse obligaties daalden toen de verkoopdruk op Amerikaanse staatsobligaties aanhield en de inzet op hogere Fed-rentes toenam, meldde Bloomberg. Beleggers verwerken daarmee niet alleen Amerikaanse beleidsverwachtingen, maar ook de gevolgen voor markten waar de rentevooruitzichten anders liggen.

Dat verschil komt scherp naar voren in Australië. Het rendement op Australische staatsobligaties zakte onder dat van vergelijkbare Amerikaanse obligaties. Bloomberg beschreef dit als een weerspiegeling van uiteenlopende rentepaden: Markten houden rekening met verschillende vooruitzichten voor het beleid van de Centrale banken.

In Azië verloren aandelen eerder geboekte winst, terwijl obligaties onder druk stonden in aanloop naar Amerikaanse producentenprijsgegevens. De beweging laat zien hoe renteverwachtingen de waardering van meerdere beleggingscategorieën tegelijk kunnen beïnvloeden. Hoe groot de volgende stap wordt, blijft afhankelijk van nieuwe economische informatie en de signalen van Centrale banken.

Ook aandelen en krediet krijgen de wind mee

De rentevrees raakt ook aandelenmarkten. Bloomberg wees erop dat hogere inflatie in India de rally van de Nifty-index op de proef kan stellen, doordat beleggers rekening moeten houden met mogelijke renteverhogingen. Dat maakt de lokale vooruitzichten niet automatisch gelijk aan die in de Verenigde Staten, maar vergroot wel de gevoeligheid voor inflatie- en rentenieuws.

Daarnaast speelt de combinatie van AI-investeringen en financiering een rol in het debat over kredietmarkten. Yahoo Finance signaleerde de samenloop van verwachtingen voor hogere Fed-rentes en een hausse in AI-gerelateerde schuldfinanciering. MarketWatch meldde dat de obligatiemarkt inmiddels een grotere zorg heeft dan de mogelijke gevolgen van AI. De beschikbare informatie geeft geen verdere details over de omvang of precieze aard van die zorg.

Voor beleggers ligt de kern voorlopig bij de vraag hoe hardnekkig de inflatie blijkt en hoe de Fed daarop reageert. De recente uitspraken van Williams en Waller houden meerdere scenario’s open. Intussen zijn de gevolgen al zichtbaar in hogere Amerikaanse obligatierendementen, een sterke dollar en hernieuwde druk op de yen.