Terugkeer naar oude afwikkeling in India

India’s markttoezichthouder heeft een deel van de nieuwe regels voor de afwikkeling van derivaten teruggedraaid, nadat die op weerstand stuitten. Bloomberg meldde dat de toezichthouder terugkeert naar de eerdere methode. De stap volgde op problemen rond veilingen bij de nieuwe afwikkeling.

De ingreep laat zien dat de veranderingen in de derivatenmarkt niet zonder frictie verliepen. Voor beleggers is concreet dat de oude afwikkelingsmethode opnieuw wordt gebruikt, al gaat het volgens reuters om een gedeeltelijke terugdraaiing. De berichtgeving geeft geen nadere details over welke onderdelen van de regels blijven gelden of hoe lang de aanpassing van kracht is.

De beslissing komt op een moment dat ook de Indiase valutamarkt onder spanning staat. De roepie is hersteld, maar Bloomberg meldde dat die opleving gepaard gaat met toenemende spanningen op de valutamarkt. De beschikbare informatie maakt niet duidelijk welke factoren de spanningen veroorzaken. Evenmin is daarmee vast te stellen hoe duurzaam het herstel van de munt is.

Voor marktpartijen zijn de ontwikkelingen dus niet eenduidig: De toezichthouder past regels aan na problemen bij de uitvoering, terwijl het herstel van de roepie volgens Bloomberg samengaat met frictie op de valutamarkt.

China geeft steun aan aandelen een gezicht

In China wijzen zware instromen in ETF’s erop dat de zogenoemde ‘national team’ weer nadrukkelijker aanwezig is. Bloomberg meldde dat de instromen een terugkeer van die groep signaleren. De term verwijst in de berichtgeving naar steun aan de aandelenmarkt, maar de beschikbare informatie vermeldt niet welke partijen precies achter de aankopen zitten, om welke ETF’s het gaat of hoe groot de instromen zijn.

De ontwikkeling geeft beleggers een signaal over de steun die aan Chinese aandelen wordt uitgedragen, maar biedt op zichzelf geen uitsluitsel over de richting van de markt. Zonder cijfers over omvang en samenstelling van de instromen is niet vast te stellen hoe breed of krachtig de steun is.

Ook de Chinese munt staat in de schijnwerpers. Pan Gongsheng van de Chinese Centrale Bank, de PBOC, prees yuanactiva tegenover beleggers tijdens een evenement van Deutsche Bank, meldde Bloomberg. Daarmee presenteerde hij yuanactiva als aantrekkelijk voor investeerders. De berichtgeving bevat geen details over specifieke beleggingsproducten of concrete toezeggingen.

Beleggers krijgen uiteenlopende signalen

De ontwikkelingen onderstrepen het verschil tussen de twee markten. In India staat de uitvoerbaarheid van derivatenregels in beeld, naast een roepieherstel dat volgens Bloomberg gepaard gaat met toenemende spanningen op de valutamarkt. In China zijn de signalen gericht op steun aan aandelen en op het aanprijzen van yuanactiva.

Beleggers weten daarmee dat de Indiase toezichthouder een deel van de afwikkelingsregels terugdraait en dat Chinese ETF’s zware instromen zagen. Ook is duidelijk dat de PBOC-topman yuanactiva onder de aandacht bracht. Wat de bronnen niet vaststellen, is of deze ontwikkelingen blijvende veranderingen in marktgedrag zullen opleveren.

Vooralsnog zijn het vooral signalen over beleidskeuzes en marktondersteuning, geen garantie op een bepaalde koersrichting. De komende aandachtspunten zijn of India verdere aanpassingen aan de regels doorvoert en of de Chinese instromen aanhouden.