De obligatiemarkt geeft beleggers uiteenlopende signalen. In Japan en Nieuw-Zeeland vonden hogere rendementen kopers, terwijl in de Amerikaanse markt de leenkosten volgens MarketWatch niet meer voldoende dalen door lagere olieprijzen. Tegelijkertijd trok alphabet bij zijn eerste obligatieverkopen in hongkongse en singaporese dollars gezamenlijk circa $5 miljard aan orders.

Hogere rendementen trekken kopers

De Japanse veiling van vijfjarige staatsobligaties kreeg stevigere vraag dan het gemiddelde over de afgelopen twaalf maanden. Bloomberg meldde dat de rendementen kopers aantrokken. De uitkomst wijst op belangstelling voor Japans staatspapier tegen de geboden opbrengst, maar zegt op zichzelf niet dat de vraag naar obligaties in bredere zin aantrekt.

Ook bij een Nieuw-Zeelandse obligatieveiling was de belangstelling opvallend sterk. De vraag klom volgens Bloomberg naar het hoogste niveau sinds 2013. De twee veilingen laten zien dat beleggers bereid zijn obligaties te kopen wanneer de aangeboden rendementen aantrekkelijk genoeg zijn. Hoe bestendig die belangstelling is, blijkt niet uit de veilingcijfers alleen.

Voor beleggers is vooral van belang dat het rendement niet losstaat van de financieringsvooruitzichten. De broninformatie wijst op stijgende leenkosten en inflatiedruk als factoren die de vooruitzichten beïnvloeden. De belangstelling bij veilingen neemt die druk niet weg.

Lagere olie, maar geen opluchting

In de Verenigde Staten volstaat een daling van de olieprijzen niet langer om de leenkosten omlaag te brengen, schrijft MarketWatch. De Amerikaanse obligatiemarkt geldt daarbij als de belangrijkste ter wereld. De ontwikkeling onderstreept dat lagere energieprijzen niet automatisch leiden tot lagere financieringskosten.

De beschikbare informatie geeft geen nadere uitsplitsing van de factoren achter de Amerikaanse leenkosten. Beleggers kunnen daarom niet uit de olieprijs alleen afleiden welke richting de obligatierente opgaat. De combinatie van inflatiedruk en hogere financieringskosten blijft relevant voor de vooruitzichten, ook wanneer olie goedkoper wordt.

Dat maakt de internationale veilingresultaten niet tegenstrijdig met de Amerikaanse ontwikkeling. De Japanse en Nieuw-Zeelandse cijfers laten zien dat er belangstelling is voor obligaties bij de aangeboden rendementen; ze bieden geen garantie dat leenkosten elders dalen.

Alphabet haalt circa $5 miljard aan orders op

Alphabet, het moederbedrijf van Google, bracht voor het eerst obligaties uit in Hongkongse en Singaporese dollars. De verkopen trokken donderdagochtend gezamenlijk circa $5 miljard aan orders, meldde Reuters op basis van transactiegegevens. In dat totaal zaten ook orders van banken die de transacties begeleiden.

Het bedrag betreft orders, niet noodzakelijk het uiteindelijke bedrag dat Alphabet daadwerkelijk leent. De aangeleverde informatie vermeldt geen definitieve omvang van de uitgiftes, looptijden of rentevoorwaarden. Wel toont de orderinstroom dat beleggers belangstelling toonden voor de nieuwe obligaties in Aziatische valuta.

Voor de markt schetsen de berichten daarmee geen eenduidig beeld van dalende financieringskosten. Veilingen in Japan en Nieuw-Zeeland kregen stevige belangstelling, maar de Amerikaanse leenkosten worden volgens MarketWatch niet meer omlaag gebracht door lagere olieprijzen. Alphabet wist ondertussen orders aan te trekken, zonder dat uit de beschikbare gegevens al valt af te leiden tegen welke definitieve voorwaarden de onderneming financiering aantrekt.