Energie zet de inflatie hoger

De inflatie liep in oktober op in Nederland en de eurozone. In Nederland kwam die uit op 3,7 procent, meldde de NOS. Energie was volgens nu.nl 14 procent duurder dan een jaar eerder. Dat terwijl boodschappen iets goedkoper werden. De cijfers laten zien dat de prijsdruk niet overal even sterk is: Lagere voedselprijzen nemen de stijging van energiekosten niet weg.

Ook in de eurozone liep de inflatie op, tot het hoogste niveau sinds september 2023. Nu.nl meldde dat de hogere energieprijzen daarbij een belangrijke rol speelden. De beweging is relevant voor de renteverwachtingen, maar uit de cijfers alleen volgt niet welke stap de Europese Centrale Bank zal zetten. Wel maakt een aanhoudende stijging het lastiger om de inflatieontwikkeling als afgerond te beschouwen.

De energieprijsdruk komt bovendien op een moment waarop Europa kwetsbaar kan zijn voor een koude winter. CNBC meldde dat de gasvoorraden een recordlaagte hadden bereikt en dat een strenge winter de gasprijzen verder kan opdrijven. Dat is een risico, geen vaststaande voorspelling. Maar de combinatie van lage voorraden en mogelijke extra vraag houdt de energiemarkt gevoelig voor weersomstandigheden.

Ook buiten Europa loopt de druk op

De inflatiebeweging is niet beperkt tot Europa. In de Filipijnen versnelde de inflatie in oktober tot 7,8 procent, dicht bij het hoogste niveau in bijna vier jaar, meldde Bloomberg. De uiteenlopende cijfers uit Nederland, de eurozone en de Filipijnen wijzen niet op één uniform inflatieverhaal. Wel maken ze duidelijk dat prijsdruk in meerdere economieën opnieuw aandacht vraagt.

Voor beleggers en beleidsmakers is vooral van belang of de hogere inflatie tijdelijk blijft of breder doorwerkt. De Nederlandse cijfers tonen bijvoorbeeld een verschil tussen energie en boodschappen. In de eurozone lag de nadruk eveneens op energie. De ECB publiceerde daarnaast een loonindicator die wijst op iets sterkere loongroei in de eerste drie kwartalen van 2027 dan over heel 2026. Dat is een aanwijzing voor de loonontwikkeling, maar geen bewijs dat de inflatie automatisch verder zal stijgen.

Het samenspel tussen energieprijzen en lonen blijft daarom een belangrijk aandachtspunt. Hogere energiekosten kunnen de koopkracht onder druk zetten; loongroei kan daar tegenover staan, maar de aangeleverde cijfers geven geen uitsluitsel over de uiteindelijke balans.

Rente blijft een risico voor vastgoed

De opleving van inflatie raakt ook de discussie over rentegevoelige markten. Het Financieele Dagblad waarschuwde dat een hoge rente het herstel van de vastgoedmarkt in de knop kan breken. Ook meldde de krant dat het aantal hypotheekaanvragen met bijna een derde was gedaald. Die berichten onderstrepen dat financieringskosten en kredietvraag een belangrijke rol spelen bij de woning- en vastgoedmarkt.

Een hogere inflatie kan de verwachtingen rond renteverlagingen beïnvloeden, maar de beschikbare bronnen leggen geen directe oorzaak vast voor de daling van hypotheekaanvragen. De cijfers schetsen wel een markt waarin huishoudens en vastgoedpartijen te maken hebben met hoge financieringslasten, terwijl de prijsontwikkeling opnieuw onzekerheid toevoegt.

Voor vastgoed is dat een lastige combinatie: Een herstel kan worden afgeremd als lenen duur blijft, terwijl de inflatiecijfers nog geen overtuigend signaal geven dat de prijsdruk snel verdwijnt. De precieze gevolgen hangen af van de renteontwikkeling en van hoe breed de inflatie zich verspreidt.

Voorzichtigheid rond het inflatiepad

Het Financieele Dagblad meldde dat analisten vrezen voor verdere inflatiestijging na de Amerikaanse verkiezingen. De aangeleverde berichtgeving geeft daarbij geen uitgewerkte voorspelling of zekerheid over de omvang van zo’n beweging. De ontwikkeling blijft dus een risico om te volgen, naast de al zichtbare stijging van energieprijzen en de mogelijke invloed van een koude winter op de Europese gasmarkt.

De kern is dat de inflatie in oktober op meerdere plekken aantrok, maar niet overal om dezelfde reden of in dezelfde mate. In Nederland werden boodschappen iets goedkoper, terwijl energie fors duurder was. In de eurozone stuwden energieprijzen de inflatie naar het hoogste niveau sinds september 2023. En in de Filipijnen kwam de inflatie dicht bij een meerjarig hoogtepunt.

Voor markten betekent dat vooral meer onzekerheid over het tempo waarin prijsdruk afneemt. Zolang energieprijzen kwetsbaar blijven en de loonontwikkeling aandacht vraagt, blijft ook de rente een bepalende factor voor vastgoed en andere rentegevoelige beleggingen.