De AI-handel staat onder spanning. Beleggers zetten technologieaandelen lager en kijken kritischer naar de omvang van de investeringen die nodig zijn om de groei rond kunstmatige intelligentie vol te houden. Tegelijk wijzen cijfers van AMD en super micro op stevige vraag naar datacenters en AI-servers. Die tegenstelling maakt de markt nerveus: De vraag is niet alleen hoe hard AI groeit, maar ook of de verwachte opbrengsten de investeringsgolf kunnen rechtvaardigen.

Brede verkoopgolf

De terugslag was zichtbaar in meerdere delen van de technologiesector. Intel verloor bijna 29 procent op één handelsdag, de scherpste daling sinds 1974, meldde yahoo finance. Ook geheugenaandelen kwamen onder druk. Micron zakte 4 procent nadat kioxia een voorzichtige vooruitblik gaf; western digital verloor 5 procent en SanDisk 3 procent.

De beweging bleef niet beperkt tot Amerikaanse aandelen. Aziatische markten daalden, waarbij technologie- en chipbedrijven tot de zwaarst getroffen groepen behoorden. Bloomberg meldde verliezen op de Japanse beurs en een terugval van de Kospi. De berichtgeving legde daarbij een verband met zowel de zorgen over AI-aandelen als de politieke ontwikkelingen rond de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen. Die factoren lopen in de marktberichtgeving naast elkaar; ze vormen geen eenduidige verklaring voor iedere koersbeweging.

Eerder waren Amerikaanse futures juist hoger geopend in aanloop naar een drukke week met bedrijfsresultaten, na een verkoopgolf die volgens Yahoo Finance ongeveer 5 biljoen dollar aan marktwaarde had weggevaagd. De wisselende richting onderstreept hoe snel het sentiment rond de AI-handel kan omslaan.

Investeringen op de proef

Een belangrijk aandachtspunt is de financiering van de AI-expansie. Meta Platforms maakte bekend 15 miljard dollar op te halen via een obligatie-uitgifte in vijf delen. Het moederbedrijf van Facebook wil de opbrengst gebruiken om de versnellende investeringen in AI-infrastructuur te helpen financieren.

De stap maakt zichtbaar dat de bouw van AI-capaciteit niet alleen een verhaal is van chipverkopen en datacenters, maar ook van kapitaalbehoefte. Reuters waarschuwde dat een sterke toename van AI-gerelateerde schulduitgiften druk kan zetten op Europese obligatiemarkten. MarketWatch schreef eveneens dat AI een groeiende invloed heeft op de obligatiemarkt, naast factoren als oorlog en verkiezingen.

Dat betekent niet dat Meta’s uitgifte op zichzelf Europese markten onder druk zet. Wel komt de financieringsvraag nadrukkelijker op de agenda nu grote technologiebedrijven hun infrastructuurplannen uitbreiden. Beleggers moeten daarbij zowel de verwachte groei als de manier waarop die groei wordt bekostigd beoordelen.

AMD geeft hoop

Tegenover de onrust staan signalen van aanhoudend sterke vraag. AMD voorzag een snellere groei dan verwacht in 2027, gesteund door sterke verkopen in datacenters. Het bedrijf wint volgens de berichtgeving aan momentum in de concurrentiestrijd met Nvidia. Het aandeel steeg 8 procent in de nabeurshandel.

De vooruitblik gaf beleggers een concreet tegenwicht aan de vrees dat technologiebedrijven te veel investeren zonder voldoende vraag. Ook Super Micro profiteerde van een optimistischer beeld: De aandelenkoers sprong omhoog nadat resultaten wezen op een sterke vraag naar AI-servers.

Dat zijn bemoedigende signalen, maar ze nemen de onzekerheid niet weg. De cijfers laten zien dat er klanten zijn voor AI-infrastructuur; ze beantwoorden niet vanzelf de vraag hoe winstgevend de investeringen op langere termijn worden. De markt lijkt daarom onderscheid te maken tussen ondernemingen die vraag en groei kunnen aantonen en bedrijven waarvan het vooruitzicht minder overtuigend is.

Ogen op resultaten

De komende bedrijfsresultaten kunnen die tweedeling verder aanscherpen. Nvidia, Micron en Alphabet staan volgens een vooruitblik op de agenda, terwijl beleggers letten op aanwijzingen over vraag, capaciteit en uitgaven. Ook het technische beeld van de S&P 500 krijgt aandacht: MarketWatch waarschuwde dat de index dicht bij een belangrijk technisch kantelpunt staat.

Voorlopig blijft de AI-handel daardoor een strijd tussen twee verhalen. Enerzijds is er een omvangrijke investeringsgolf die vragen oproept over waarderingen, schulden en marktrisico’s. Anderzijds blijven datacentervraag en de resultaten van bedrijven als AMD en Super Micro steun bieden. De komende cijfers moeten duidelijker maken of de groei breed genoeg is om de hoge verwachtingen te dragen.