Brede verkoopgolf in chips

De verkoopgolf in AI-aandelen verdiept zich. Vooral geheugenproducenten en chipmakers in Azië kregen het zwaar te verduren, terwijl beleggers tegelijk twijfelen aan de hoge waarderingen en de houdbaarheid van de investeringen in kunstmatige intelligentie.

De Koreaanse kospi-index daalde 8%, meldde bloomberg. Samsung en SK hynix behoorden tot de aandelen die fors terugvielen. Ook de taiwanese dollar en de Zuid-Koreaanse won stonden onder druk toen de koersdalingen in chipbedrijven het marktsentiment aantastten.

De zorgen reiken verder dan één beursdag. Beleggers wegen de vooruitzichten voor AI-bedrijven af tegen inflatiecijfers die de rentezorgen aanwakkeren. Hogere rentes kunnen de waardering van snelgroeiende technologiebedrijven onder druk zetten, terwijl de omvangrijke investeringen in AI vragen oproepen over de opbrengsten die daar uiteindelijk tegenover staan.

De zwakte bleef niet beperkt tot Azië. Ook Nvidia zakte toen de chipuitverkoop samenviel met hogere inflatiezorgen. Nasdaq-futures daalden eveneens terwijl de wereldwijde terugval in AI-gerelateerde aandelen aanhield.

Optimisme botst met waarderingsvragen

De huidige beweging maakt zichtbaar dat de AI-handel geen homogeen geheel is. De markt reageert niet alleen op de vraag naar chips, maar ook op de financiering en de verwachte terugverdientijd van AI-investeringen. Zo meldde MarketWatch dat obligaties van AI-datacenterbedrijf CoreWeave sterk terugvielen, wat vragen opriep over mogelijke bredere kredietrisico’s.

Ook aandelen van bedrijven die aan datacenters en infrastructuur zijn verbonden, stonden onder druk. CoreWeave, Nebius en IREN verlengden hun daling, terwijl ook onder meer Super Micro en Applied Digital terrein verloren. De koerszwakte onderstreept dat beleggers momenteel niet alleen naar de groei van AI kijken, maar ook naar de kosten en financiële risico’s die met die groei samengaan.

Tegelijk zijn er signalen die niet passen bij een eenvoudige conclusie dat de AI-vraag afbrokkelt. Anthropic vertelde potentiële beleggers dat de omzet in het derde kwartaal 45% hoger lag dan in het voorgaande kwartaal, meldde IEX. Dat kan zorgen over de hoge ontwikkelingskosten helpen temperen. Analisten waarschuwen echter dat sterke resultaten van één AI-bedrijf niet automatisch de bredere AI-handel herstellen.

Tsmc blijft belangrijke graadmeter

Een belangrijk tegenwicht komt van de chipproductieketen. Tsmc, ’s werelds grootste producent van geavanceerde AI-chips, zal naar verwachting voor het zesde kwartaal op rij recordwinsten rapporteren. Analisten wijzen op aanhoudend sterke vraag naar de productiecapaciteit van het Taiwanese bedrijf en naar CoWoS, de geavanceerde technologie voor chipverpakking.

De cijfers, die donderdag worden verwacht, kunnen daarom een belangrijke test vormen voor het sentiment. Beleggers kijken niet alleen naar de resultaten zelf, maar ook naar wat die zeggen over de vraag naar AI-infrastructuur. Tegelijk blijft de lat hoog: Sterke operationele prestaties nemen de zorgen over waarderingen, rente en investeringskosten niet vanzelf weg.

Ook ASML schetst een beeld van groei naast capaciteitsdruk. De chipmachineproducent rapporteerde een goed derde kwartaal en verwacht verdere groei, meldde de NOS. Het Financieele Dagblad berichtte dat ASML groeit, maar de vraag niet volledig kan bijbenen. Dat wijst op aanhoudende activiteit in de sector, maar zegt op zichzelf niet hoeveel daarvan al in de koersen is verwerkt.

Selectieve markt, geen eenduidig oordeel

Voor beleggers draait de discussie daarmee om twee vragen: Blijft de vraag naar AI-technologie sterk genoeg, en kunnen bedrijven de investeringen omzetten in duurzame inkomsten? De berichten over Tsmc, ASML en Anthropic bieden steun aan het groeiverhaal. De dalingen in chip- en infrastructuuraandelen laten tegelijk zien dat die steun niet alle twijfels wegneemt.

De bewegingen wijzen dus niet op één gezamenlijk marktoordeel over AI. Sommige ondernemingen rapporteren groei of profiteren van grote vraag, terwijl aandelen en obligaties elders onder druk staan. In die uiteenlopende reacties ligt de kern van de huidige onzekerheid: Beleggers kunnen vertrouwen houden in de technologie, maar kritischer worden over de prijs en de financiering ervan.

De komende resultaten van Tsmc kunnen helpen om de vraag naar AI-chips scherper te beoordelen. Maar zelfs sterke cijfers zullen niet op zichzelf beslissen hoe beleggers de sector waarderen. Inflatie, renteverwachtingen en de kosten van AI-ontwikkeling blijven meewegen.