Ark invest dumpt chipgiganten, kiest voor healthcare

Cathie wood's investeringsfonds ark invest voert opvallende verschuivingen door in zijn portefeuille. Het fonds verkoopt posities in AMD, alphabet (GOOG) en supermicro (SPCX), maar stapelt tegelijkertijd aanzienlijk in op healthcare-bedrijven als CMPS, NTLA en CRSP. Deze beweging illustreert hoe professionele beleggers hun AI-strategie herzien. Waar AI-exposure lange tijd synoniem was met chipfabrikanten, zoeken geraffineerde partijen nu naar meer gespreide blootstelling buiten de traditionele chiphouders.

Dit patroon weerspiegelt bredere marktdynamieken. Bloomberg berichtte dat korean chipstocks, eens hete AI-beleggingen, nu moeite hebben kopers te vinden. Het enthousiasme rond het standaard AI-narratief lijkt af te koelen, wat beleggers dwingt selectiever te worden in hun keuzes.

Broadcom groeit, maar aandeel hinkt achterop

Een paradox speelt zich af bij Broadcom: Het bedrijf ziet zijn AI-gerelateerde inkomsten verdrievoudigen, maar het aandeel presteerde ondanks deze groei ondermaats. Dit verschil tussen fundamentele prestatie en koersbeweging roept vragen op: Krijgen beleggers de winsten werkelijk betaald? De tegenstelling suggereert dat de markt AI-groei niet meer automatisch beloont met koerswinsten, zelfs wanneer bedrijven het operationeel uitstekend doen.

Bloomberg meldde ondertussen dat AI-bedrijven als SpaceX en Broadcom grote schuldemissies plannen. Dit gebeurt ondanks stijgende rendementen — een ongewone situatie die suggereert dat AI-bedrijven bereid zijn tegen hogere kosten geld op te halen. Zo blijft kapitaal naar deze sector stromen, maar onder minder gunstige voorwaarden dan eerder.

Valuaties onder druk, bubbelvrees groeit

Hoewel bubbelverschijnselen veel aandacht krijgen, wijst een Fidelity-strateeg erop dat valuaties eigenlijk dalen in plaats van stijgen. Dit nuance is belangrijk: Terwijl waarschuwingen voor AI-excessen aanwellen, zou de werkelijkheid genuanceerder zijn. Toch reflecteren de bewegingen van grote fondsen als Ark Invest voorzichtigheid. Het feit dat ervarenheden beleggers uit klassieke chipmakers stappen, onderstreept dat marktdeelnemers minder zeker zijn over de rendabiliteit van die segmenten.

Nederlandse beleggers die aandelen als AMD, Marvell en Micron nader bekijken, worden geconfronteerd met schrijnende problemen. Marvell bijvoorbeeld — met een waardering van 90 miljard dollar — wordt fragiel geacht zonder robuuste marges. Soortgelijk, AMD-aandelen staan onder druk vanwege structurele vraagverdeling in de chipmarkt. Palantir daarentegen vertoont karakteristieken van rentedragende bedrijven, maar wordt beoordeeld met software-waarderingsmaatstaven — een mismatch die prijs-onzekerheid creëert.

Fragmentatie in place — diversificatie winnen

Het grote verhaal is niet dat AI voorbij is, maar dat de markt volwassener wordt. In plaats van breed-gebaseerde chipinvesteringen kiest de markt nu voor specifieke scenarios: Healthcare-innovaties, niche-aanbieders en bedrijven met tastbare cashflows. C3.AI wist vandaag beter te presteren dan de markt, wat suggereert dat kleinere, gespecialiseerde spelers weer aandacht trekken nadat ze in de schaduw van mega-capmakers stonden.

Voor beleggers betekent dit dat het "koop elke chipmaker"-recept niet meer werkt. Wie in AI wil investeren, moet voorbij de oppervlakteverhalen kijken: Marges controleren, waarderingen kritisch tegen het licht houden en erkennen dat AI-groei niet automatisch aandelenprijzen omhoog stuwen.